WAP手机版 RSS订阅 加入收藏  设为首页
gpk网址
当前位置:首页 > gpk网址

gpk网址:使用资产杠杆来衡量企业部门的债务水平也会造成问题

时间:2021/10/13 19:38:27   作者:   来源:   阅读:4   评论:0
内容摘要:报告发现,如果以资产杠杆率来衡量,我国的国家债务水平无论从整体还是子部门(企业、居民、政府部门)来看都不算是高的。2019年,我国整体资产杠杆率为59.2%。在宏观经济领域,2019年我国企业、政府和住宅行业的资产杠杆率分别为60.2%、18.9%和10.8%。截至2019年底,我国非金融类上市公司平均资产杠杆率为60...

报告发现,如果以资产杠杆率来衡量,我国的国家债务水平无论从整体还是子部门(企业、居民、政府部门)来看都不算是高的。2019年,我国整体资产杠杆率为59.2%。在宏观经济领域,2019年我国企业、政府和住宅行业的资产杠杆率分别为60.2%、18.9%和10.8%。截至2019年底,我国非金融类上市公司平均资产杠杆率为60.8%,与全国资产负债表中企业资产杠杆率60.2%基本持平。从各国比较来看,我国整体资产杠杆率也处于中等水平,企业部门也显得相对较低。因此,用资产杠杆和收入杠杆来衡量我国的债务水平会产生不同的结果。


该报告进一步分析了差异的来源。关键是企业部门的收入杠杆率和资产杠杆率有了明显的偏离:在国际上,前者显著较高,而后者不仅较低,而且还很低。产生这种偏差的原因有:企业总债务增长过快,企业总资产增长速度与总债务增长速度基本一致,资产或债务的产出率下降。因此,从2008年到2019年,我国企业部门的收入杠杆率从95%飙升至152%,而资产杠杆率基本保持在60%左右。根本原因是中国企业债务总额相对于GDP较高,导致收入杠杆较高,但相对于总资产并不大,所以资产杠杆不高,说明高负债是由高资产支撑的。如果高价值资产的质量很低,使用资产杠杆来衡量企业部门的债务水平也会造成问题。因此,与其关注债务规模,不如关注资产质量。


在报告的最后,报告得出结论,结合两种杠杆比率的推断,我国企业部门和国家的债务水平仍有降低的空间,但不应过高估计。此外,报告认为,有两点不应忽视。首先,资产杠杆率比收入杠杆率更合理地衡量企业部门的债务水平;第二,与其关注债务规模,不如关注资产质量。报告还就政策趋势提出了一些建议。一是“去杠杆”不能太快,财政政策和货币政策要真正积极谨慎;第二,全面调查我国企业的资产质量,找出实际不良资产比率;三是切实降低国有企业、地方隐性债务项目和部分过度发达行业的高负债水平。


相关评论
本站所有站内信息仅供娱乐参考,不作任何商业用途,不以营利为目的,专注分享快乐,欢迎收藏本站!
所有信息均来自:百度一下 (GPK电子)
鄂ICP备17000889号-1